转自：消耗日报官方平台
4月底，速冻食物龙头安井食物发布2026年第一季度禀报，交出一份远超市集预期的收获单。禀报期内，公司达成买卖收入47.10亿元，同比增长30.84%；包摄于上市公司股东的净利润5.63亿元，同比增长42.74%；扣非归母净利润5.25亿元，同比大增53.04%。公司净利润增速权臣高于营收增速，盈利弹性加快开释。
盈利质料全面跃升，现款流领跑利润增速
本年一季度，安井食物毛利率达到24.99%，同比高潮1.67个百分点；净利率升至12.05%，同比普及1.12个百分点。更值得关爱的是，辩论活动产生的现款流量净额达10.43亿元，同比增长54.99%，增速跨越净利润本人，回款智力与辩论肃肃性同步增强。
技艺用度率为8.96%，同比着落0.94个百分点，界限效应捏续摊薄用度占比。基本每股收益1.70元，加权平均净金钱收益率3.57%。适度一季度末，公司金钱欠债率为19.88%，较旧年同期微增1.18个百分点，财务结构如故肃肃。
菜肴成品领跑，虾滑成最大爆品
从居品端看，公司各主力板块全面提速：
速冻菜肴成品一季度营收11.76亿元，同比增长40.77%，为增速最快板块。其中虾滑系列推崇尤为卓绝，当作安井与主流商超深度谐和的中枢单品，已稳居滑类细分市集头部位置。
速冻调制食物合座营收27.17亿元，同比增长35.25%。锁鲜装6.0、烤肠新品等大单品捏续放量，肉多多烤肠被定位为公司第三增长弧线，办法2—3年内置身行业第一梯队。
速冻鱼糜成品营收9.7亿元，同比增长29%；农副居品收入1.4亿元，同比激增88%，主要受益于新柳伍并表（安井食物自2022年9月起将控股子公司湖北新柳伍食物集团有限公司纳入团结财务报表）效应。速冻面米成品营收6.59亿元，同比微增0.13%，在同质化竞争中以“米面六小龙”象形包等互异化居品大开增量空间。
新零卖翻倍增长，大B定制成中枢引擎
渠说念端的结构性优化是一季度事迹超预期的要津支捏。
经销渠说念当作基本盘，开云(中国)一站式服务官网一季度达成营收37.98亿元，同比增长30.54%，经销商总和险阻2352家，向“平台商”转型奏效权臣。
定制化业务成为增长中枢能源。公司针对山姆、盒马、胖东来、麦德龙、奥乐都等会员制及硬扣头渠说念，重构“有管控的大B定制”格局，从“库存分娩”转向“订单分娩”，奉行小批量、多批次柔性分娩。
新零卖及电商渠说念收入同比增长99.99%，接近翻倍，增速领跑全渠说念。
筹码荟萃度权臣普及，机构信心增强
适度一季度末，公司股东总户数降至2.86万户，较2025年末减少1.13万户，降幅达28.27%；户均捏股市值由66.17万元增至108.51万元，增幅63.99%。筹码加快向机构与长久投资者荟萃。
十大流畅股东中，新进股东易方达裕鑫债券型证券投资基金捏股355.57万股；宇宙社保基金逐个零组合新进捏股223.39万股；逐个二组合增捏46.6万股；北上资金一季度增捏550万股，期末捏股3626万股，已邻接4个季度增捏。
机构研判：辩论拐点已成就
山西证券发布研报指出，安井食物2025年制约事迹的负面身分（小龙虾商誉减值、股权激发摊销）已基本出清，主业盈利智力获得试验性栽种，辩论拐点已成就。
该机构展望公司2026—2028年归母净利润永诀为17.91亿元、20.99亿元、24.09亿元，同比永诀增长31.7%、17.2%、14.7%，初度隐敝赐与“买入-A”评级。以2026年6月5日收盘价86.68元筹谋，对应PE（市盈率）永诀为18.3倍、15.6倍、13.6倍。
背后逻辑：从“渠说念运行”到“新品运行”
百家乐2026世界杯中国官方下载安井食物联席董事长兼总司理张清苗暗示，公司计谋已从往时的“渠说念运行”升级为“新品运行”，效益旅途从“降本增效”转向“提质增效”。2026年，公司围绕原料、工艺、外不雅、包装、宗旨五大维度鼓动品类篡改，现存SKU（最小存货单元）超500个。
与此同期，公司2025年完成港股上市，召募资金净额约23亿港元，重心投向东南亚、欧洲及北好意思市集，寰球化布局按下加快键。冷冻烘焙、清真食物等新赛说念亦在有序鼓动，长久增漫空间徐徐大开。
从2025年上市以来初度年度净利润着落，到2026年一季度扣非净利润劲增53%，安井食物用一个季度评释注解：龙头的搬动是暂时的，反弹是矍铄的。在速冻食物行业价钱战边缘趋缓、预制菜赛说念加快出清的配景下，安井食物正以盈利质料的全面普及，开启新一轮高质料发展周期。
文|李练开云体育